2025年5月29日，紐約/巴黎——全球香水巨頭科蒂集團（COTY.NYSE）公布2025財年第三季度財報，顯示集團凈銷售額同比下降9.3%至12.4億美元，其中高端香水部門營收下跌11%，大眾香水線下滑7%，兩大核心業務板塊自2021年來首次同步萎縮。CEO Sue Y. Nabi在財報電話會上坦言："這是行業二十年來最嚴峻的季度。"

細分市場全面承壓
財務數據顯示：
1、旗艦品牌Gucci Beauty香水銷售額暴跌23%
2、Marc Jacobs、Calvin Klein等二線品牌合計下滑15%
3、大眾線Adidas、Rimmel等品牌在亞太區失守5%市場份額

分析師指出，Z世代消費轉向"香水衣櫥"概念（即消費者同時擁有多款平價香水），直接沖擊高端香水"標志性香型"商業模式。

戰略調整應對變局
集團宣布三項緊急措施：
1、砍掉12個SKU老化香水產品線
2、與歐萊雅集團達成原料采購聯盟降本
3、加速推進中國本土化研發，成都創新中心將提前至Q4啟用

首席財務官Laurent Mercier透露："我們正將15%的營銷預算轉向TikTok生態，重點培育$50-80價格帶新品。"

行業寒冬或持續
據NPD集團最新數據，2025年全球香水市場增速已放緩至1.2%，較2024年同期下降6個百分點。法國巴黎銀行分析師Jeanine Bousquet認為："科蒂面臨的不是周期性波動，而是消費者價值觀轉變帶來的永久性市場重構。"隨著集團下調全年營收指引至增長0-2%，這場香水行業的供給側改革已然拉開序幕。